實習相見歡,這次實習生來自台大、香港理工大學、阿姆斯特丹大學、成功大學、交通大學、政治大學、師大、中興、凱萊商學院、元智大學、清大、東海的同學。
學習的項目科系四面八方:資訊管理、財務金融、工業工程與管理所、計量財務金融、國際經營與貿易、管理科學、企業管理。
希望同學未來兩個月在阿爾發不同部門可以收穫滿滿,在阿爾發學習到被動投資的理念,未來在不同領域也發光發熱。
同時也有7部Youtube影片,追蹤數超過3萬的網紅RadiOyaziSub,也在其Youtube影片中提到,関東財務局第○○○号といった、登録番号のないまま、投資情報サービスを営業している無登録業者と契約すると、サービス内容が気に入らなくても、返金してもらえないといったトラブルがありえますので、注意しましょう。 有名なあのチャンネルも、登録者数が多いこのチャンネルも、なぜか平気で「無登録営業」を続けていま...
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【龔成問答信箱】(Q16201-Q16220)
Q16201:
老師,我係股票班學生,希望請教一下,如果香港因為銀紙貶值發生通脹的話,你認為電力公司包括電能及港燈能否按通脹幅度到加價,令到股價隨着通脹提升?
我見到管制計劃提到准許利潤回報率為8%。以我理解這個回報率是以資產價值來計算對嗎?那資產價值又根據誰來定呢?
如果資產想定奪,電力公司豈不是可以用會計手法加大資產價格從而加價?
龔成老師:
我相信兩年能按通賬加價,即是做到基本的成本轉嫁效果,但就唔好預期會有更大的增長力。
所以,港燈(2638)股價會平穩,同時保持派息,兩者可能有少少增長。至於中電(0002),由於業務仍有發展,增長力會比港燈強,不過就都只是基本增長。
至於資產方面,當中有好多專業的會計原則,甚至佢地同政府在協議中定義的。佢地都會利用一些會計的手法去提高價格,但都要在協議的機制下進行。
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Q16202:
你好 又一次想麻煩你 因為身邊無人有經驗可以教我 唔知點做好 你有時間希望你可以解一解答我
我月薪 3萬中 有60萬本
我想知我應該拎60萬買400萬內樓 之後放租3年再賣樓 賺錢好定我拎40萬買股票個回報好啲
當360萬買 一萬蚊一呎 放租三年保守36萬 計埋樓價 唔知多30-40萬賣 有無可能
龔成老師:
如果你本身無物業,可以考慮買樓。
但要留意,你心態上只著重「賺差價」,但我會建議你長線投資,加上物業買賣的成本好高,到最後你所賺的,並不多(如果你只作中短期買賣)。
你應該建立長期的財富組合,當中股樓平衡,長線持有,這是對財富最好。
香港經濟將會轉弱,樓市可能會下跌,特別是1、2年內,你可以留意下。
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Q16203:
老師,2800 同 27 我都會入因有週期性
另考慮緊吉利同信舜 因睇好手機及國策
請問現經濟情況會否影響長遠增值?
另外見老師常推介月供股
請問想停供時(例如HSI 升到3萬點上) , 係可以即刻停?
不能自選供股交易日係每間銀行都一樣?
龔成老師:
盈富(2800)與銀娛(0027)都是有質素的,可長線持有。
舜宇光學(2382)與吉利(0175)都是有增長力,有質素的企業,你唔需要太理會中短期情況,長線就得,要睇遠D。
如果月供股票,一般會建議長期的,因為原理是儲貨,但去到貴的水平,30000以上或更高水平,都可以停,甚至賣部分,但要睇到時貴的水平。
我相信一般銀行都唔會有得選邊日月供股,不過,佢地唔會同一日進行的。
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Q16204:
龔成你好,見你比較少講內地體育股,想聽曬你的見解,我自己有看過財經新聞~
主要係想探討 安踏 同 特步,李寧就次選。安踏自從收購FILA 並注入新元素之後,FILA 為安踏盈利貢獻最大,但安踏都比較貴,出左業績,股價上返55/ 56,但仍然是25-26 倍市盈率。
問題來了,安踏越來越依賴FILA,暫時睇唔到有其他更爆的增長力?如果一年後FILA唔再興,又或者增速放緩,盈利仲撐唔撐得起25、6倍市盈率?
所以,我買入左特步國際,源於佢收購左K-Swiss 同 Pallidum,K-Swiss 既知名度都算高,係10年前香港都唔少人著,但現在品牌形象積弱
我買入既原因係出於覺得佢可以複製安踏成功之路,以多品牌策略增加盈利。同時,入場費較低以及市盈率只有 8倍左右
中國內地是一個龐大市場,體育行業亦為國家重點發展之一,相信仍有增長空間。未有龔成你點睇 安踏、特步呢?謝謝
龔成老師:
其實內地體育股不差,我2018年出的《50值博倍升股》都有推隻安踏(2020),近期無乜講,主要是由於佢已經升左一倍有多,這刻的投資值博率已減少左。
這股仍是有質素,有增長力的,但現價已不便宜。
特步國際(1368),業務都不差,但要成為下一間安踏並不易,佢過往的業務增長力不強,財務數據未算好強,股本回報率只是中間水平。
佢長期的市盈率都在10倍以下,這不是無原因的,市場認為佢的增長力不強,發展未見到好大的增長機會,但以平貴度來說,不貴的。
如果你投資金額不多,可以,這股都有質素,但是否有高增長,仍未有答案,加上規模不算好大,因此略有風險。
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Q16205:
成哥你好
我上年開始月供 2 ,3,66,2388,0823,1211,2800
1.現在2,3,823賺錢能力比以往低有需要停供改去供其他幾隻?
2.另外有一手煤氣,一手東亞,2手電能
加埋月供差吾多15萬成本及現金20萬,需要放一部份股票出去等恒指再跌回20000-22000再買比較好?
龔成老師:
1)這幾隻都是有質素的股票,但中電(0002)、煤氣(0003)的增長力,的確比過往減左少少,其實仍可月供,但如果你減金額或轉其他,都可以的。
2)你以「預期恆指會跌到20000」,是錯誤的策略,記住,無人知道恆指之後的升跌,如果賣出後反而不斷升,點算?
你這刻現金有5、6成,其實這刻可以入翻D貨,只要分注慢慢入就得,你應建立一個長期的財富組合,唔好做中短期買賣。
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Q16206:
Hello 老師~
1)想問#3 值得繼續月供嗎?
2)#859 及 #8231 前景如何呢?手上有小量貨,係高位入
龔成老師:
1)值得。其實煤氣(0003)仍是有質素的股票,但增長力弱左,而佢改為20送1,反映增長力可能減少左,但不算差。
香港業務不強,但中國部分不差,中短期雖然較一般,但見佢的長遠發展力仍在,但就要耐心點。
由於佢一向都穩定派「相同股息」,在這情況下,反映派息的增長會少左。但整體來說,這企業仍是有質素的。
我睇翻佢近年在中國的投資,仍是保持進行的,每年都有幾十億,這些投資不會好快就見到收成,但這企業就仍是發展中的。我對佢長遠發展仍是正面,只是增長力的問題。
2)中昌國際控股(0859)增長力不強,見佢生意多年都無乜增長,長線持有的價值不算高,你可以等佢有較大反彈後賣出。
節能元件(8231)持續出現虧損,企業投資的價值不高,賣出較好。
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Q16207:
龔老師你好,我作為投資初學者,讀過你的作品<80後百萬富翁>,想請教哪一本作為下一本較合適?
另外,有關月供股票組合的。現時我用$4500投放在月供股票,2800和823各$1500,1810就$1000,中電就$500,你覺得這樣分配好嗎,還是需要調整一下?
感謝你抽岀寶貴的時間回覆。
龔成老師:
你可以睇《股票勝經》、《財務自由行》,都適合初階者的。
至於月供方面,你所選的都是有質素,可長期進行月供的股票,保持進行就得,月供就是唔好理中短期股價,保持長期進行。如果你想優化組合,可以加大盈富的金額去到$3000。(當然,你這刻應該要一邊月供,一邊有現金剩)。
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Q16208:
你好!一直都好欣賞你。
想問我收入唔多盈富基金月供而家入唔入得過?每月1000蚊可以嗎?
龔成老師:
月供股票是一個長期策略,只是市況不是處好貴的水平,其實都可以進行,因為本身是一個長期、平均的策略。現時已經可以開始。
盈富(2800)是好選擇。
不過,你要留意翻手續費,如果本金較少,而手續費已有一定數量,就唔值得。
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Q16209:
成老師,我今年24 歳,打算用十萬元買股票。請問現時買2800, 823, 66,1299, 388 什麼價位才合理,這個股票組合合適我的年紀買?謝謝你
龔成老師:
盈富(2800)、領展(0823)現價已可以入,分注入就得,有投資值博率。至於另外3股,都是有質素的,現時小注無問題。其實這5股都處合理價,頭2隻算是合理區中下部或合理區底。
但大市波動,你要分注入,唔好太急用盡現金。
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Q16210:
請問0005匯豐不回購是代表示好,還是不好,請賜教,謝。
龔成老師:
回購,你可以理解是佢用公司資金,買翻匯豐(0005)的股票,從而令總股數減少,這就會令每一股的價值提升。
所以,之前佢話唔回購,是一個不利的消息。不過,企業會留翻D現金,因此不是全部都是壞事。
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Q16211:
老師,不好意思,
想請教780前景如何?
龔成老師:
同程藝龍(0780)業務不差,但疫情對佢中短期影響唔細,中短期可能較為波動,不過有一定的規模,質素是有的。
業務上,佢於中國提供旅遊相關服務,包括交通票務(提供機票、火車票、汽車票及船票預訂服務以及旅遊保險)及住宿預訂服務。
主要通過線上平台提供旅遊產品,包括騰訊控股(0700)旗下平台、集團的移動應用程式及官方網站。
過往增長理想,前景正面,不過現價就不算平,小注可以。
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Q16212:
老師你好呀,本人24歲,月入24k⋯⋯現金約有10萬,近日才開始學投資,有買你的書同睇過fb page
本人只有匯豐2手,近日宣布唔派息,又跌,都好頭痕⋯⋯要放定先擁有?
另外,月供股票方面,應該直接月供定可以先買1-2手,再進行月供會較好?除左2800,還有什麼適合?定一隻已經足夠,再投資去其他你講既潛力股?
因為自己本身都有供保險,一個月供5000多,所以未能夠選擇。怕放太多投資,會影響生活
龔成老師:
當我地進行人生財富累積,會運用「先增值,後現金流」作方法,年輕人應投資較多增值類資產,而較年長的,則應投資較多保守類項目,因為年輕人的財富系統未成形,同時負擔較少,可承受的風險度較高,所以會著重增值為先。
例如初期投資較有潛力的股票,令財富較快增值,當增值到一定金額後,可開始將財富分配至平穩增值型股票,然後到年紀漸長或已累積了相當財富後,才漸漸轉成收息型股票。
你這個年齡,是財富增值的黃金時期,要好好把握,盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。
你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」,不過,由於潛力股要求你有一定的投資知識,因此這刻不用急著投資,你可以集中在平穩增值股先,潛力股只能小注。
因此,匯豐(0005),以你的年齡來說,並不適合。至於保險,其實適當就得,金額不用太多,因為始終是防守性產品,你這年齡,應該進攻。
你長遠要賣出這股,但不用這刻,等佢上翻多D先。
而你之後投資的,應集中在「平穩增長股」。
月供的好處是分散買入價,可以減少風險,除非你有捕捉平貴技巧,否則,月供會較適合。
你可以以盈富(2800)作為重心,另外再加一隻平穩增長股,一隻潛力股,這樣長遠月供,較好。
另外,以你的年齡,財富仍有一定的增值力,建議你多增加投資知識,在選股、企業估值、投資時機上落功夫,對你長遠財富有好大影響。
現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
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Q16213:
成哥你好!我最近才開始學投資理財, 但唔知點起步好, 希望你可以俾D建議我, 我今年30歲, 每個月將分人工7除8扣之後可以用4千投資, 有2萬流動資金係手.
另外每月會儲1千作不時之需.我諗住買盈富基金月供股, 但係我應該將4千買哂同一隻定分散投資好?
點解呢?另外阿里健康值唔値得投資呢?
Thanks!!!
龔成老師:
由於現時現金不算多,建議你$20000就留現金。
你可以利用$4000去月供,盈富(2800)可以供$3000,另外$1000-$15000選另一隻,銀娛(0027)、恆基(0012)、中銀(2388)、港鐵(0066)、煤氣(0003)、粵海(0270)、領展(0823)、港交所(0388)、希慎(0014)、太古地產(1972)等,你可以了解下這些股票,然後從中選股。
阿里健康(0241)業務不確定性會較大,選阿里爸爸(9988)可以。
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Q16214:
Hello龔成先生,想問下551裕元集團值得投資嗎?見佢之前股息不錯,公佈業績後股息比之前減少,而且股價都處於低位,值得考慮入市嗎?
另外883中國海洋石油,股息都不俗,此股風險高嗎?值得入注投資嗎?
龔成老師:
裕元集團(0551)算是不過不失,增長力不強,賺錢能力不算高,因此不能稱好高質,但業務穩定,本身又有規模。
這股都有投資價值,但唔好預佢有增長,收息是可以的,但唔建議太過大注。
至於中海油(0883),雖然股息好,但股價太過波動,因為受油價影響,這股不是理想的收息股,但如果從長遠油價回到正常水平去分析,這刻都有投資值博率,不過就小注好了。
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Q16215:
龔成老師你好,想問一下港鐵,領展現時屬於合理區嗎?
我全副身家有10萬應該點樣分配?
前排跌到21500點左右時侯,錯過左騰訊既低位325冇買入好後悔,應該冇乜機會再大跌
現打算入阿里爸爸,領展,港鐵,中銀香港/恆生銀行,金沙中國,現價各一手買入合理嗎?
目標跟你所講的一樣持有3年-5年左右,同埋阿里健康值得入手嗎?
龔成老師:
港鐵(0066)、領展(0823)都合理,現價可以分注投資。
當大市下跌,恐慌期時,大部分人都唔敢入貨,因為「當刻恐慌」,而無分析過長期業務本質,同時,會想「跌多D」先入,但我成日強調,無人能預測到股價走勢,無人能成功捉到最底價,所以點解要分注投資,就是這原因。
上述你想算入的,都是有質素的,不過,你唔好太快用盡$10萬,分注去用,無人知大市之後會升或跌,你要記住這點。
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Q16216:
龔sir 你好 我想問吓0763 中興通訊值得投資及現價合理嗎?
呢隻我本身無買 亦無研究 係我有個朋友睇好佢5G發展 所以投資咗一定金額 但以我所知佢又冇睇開你啲post 所以我擔心佢買咗一隻非優質股而走嚟問吓 唔該晒
龔成老師:
中興通訊(0763)從基本面分析,這股不差的,我亦相信5G的發展,會對佢長遠有正面影響,因此長遠不會太差。
佢本身係中國高科技通信設備主導供應商之一,通過提供客戶化的產品及解決方案,目前主要服務於中國及其他發展迅速的新興市場。
佢主要同中國電信、中國網通、中國聯通和中國移動等中國主導的電信運營商建立了長期穩定的合作關係。這部分是較穩定的。同時,佢亦向全球多個國家銷售產品,但之前同美國果邊,因政治問題而有影響。
不過,政治等因素令佢股價大上大落,從生意分析,長期仍會有發展的,只是有潛在的政治風險,令佢要承受這風險,你朋友要明白這點。
此股可長線,只要唔係佔你朋友組合太高比例,否則,可能要沽出部份,平衡翻風險。
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Q16217:
龔sir, 我hold住隻2186 有6500股 平均$7.5買入
本來想趁佢出左業績之後上到$5 放一半,但係呢家又跌番落去3.X
管理層成日都話有藥出 但出左幾年都未出
係咪代表佢已經無哂質素?我應該放定留
龔成老師:
綠葉製藥(2186)質素的確有少少轉弱,但不是全無質素,不過,這股本身的風險較高,唔建議投資得太多。所以,如果你持貨太多,應該減部分。
除在佢增長力減弱左外,以及新藥較少的情況外,另一原因是負債,近年佢負債有增長的情況,雖然未到危險水平,但增長的速度有點快,這令市場有點擔心。
其中一個不利因素,就是融資方面的成本,佢的利息盈利率,由2018年度的9倍,去到2017年度的7倍,比起我上堂所講分析一般企業要5倍以上才合格,開始有接近的情況,因此風險度提高左。
這股不是不能持有,但就唔建議太多,你要平衡風險。
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Q16218:
老師。1728,6蚊買一路跌到而家1.2。好恐怖。 輸了37萬。 是否可以沽出換第二隻。
因為只有這股我最驚。因為不是優質股。佢係係我未認識老師前,單憑號碼亂買!完全沒有分析!
而家完全唔知如何做。
不知道換甚麼股可填補。謝謝
龔成老師:
正通汽車(1728)質素一向只是中等,近年更有質素向下情況,加上單一股票不能太集中,這類質素不高的股票就更加是。
先講佢業務,佢係汽車經銷商,亦提供汽車相關物流業務、潤滑油貿易業務,以及金融服務。佢銷售之汽車品牌包括寶馬、MINI及奧迪等豪華品牌,此外,還包括日產、現代、本田及雪佛蘭等中檔市場汽車品牌。
這類業務不是無價值,但企業的獨特性不強,當經濟轉弱時,好多時就會成為其中一個最受影響的類別。
見佢盈利增長有減慢情況。股本回報率處較低水平,同埋佢較受經濟週期影響,對貿易相關都會有影響,所以股價會較為波動。
近期中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇等不利的因素,都對整個汽車行業造成影響,相信中短期仍會對佢不利。
這股不是劣質,但都不是高質,但只算中等。而且你買入價有點偏高,要回到買入水平的確難。如果此股佔你投資組合比重高,建議分段賣出,目的是減翻你的風險,你可以賣部分,餘下再守。但我不建議一次過在這位賣,因為這價位賣晒又不值得。
你將賣出資金,轉到其他更有增長力的股仲好。
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Q16219:
請問
如果我有一百萬現金,如果想三年變二百萬,有可能嗎?請指教
龔成老師:
如果你現時有$100萬,3年要滾存為$200萬,每年要去到30%回報,這是一個較高的回報,不是不可能,你要承受較高的風險。
第一,你選股要有過半都是增長較高的類別,當然,風險度會高左,你要衡量自己的風險承受能力,同時,你要有一定的選股能力,能分析到企業的質素,潛力度。
第二,你要有企業估值的能力,這才可以在便宜價買到貨,產生較高回報。
以你的情況,財富仍有一定的增值力,建議你多增加投資知識,在選股、企業估值、投資時機上落功夫,對你長遠財富有好大影響。
現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
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Q16220:
你好,請問2231景業名邦現價合理嗎?
龔成老師:
景業名邦集團(2231)係中國從事物業開發、物業管理、酒店營運及商業物業投資業務,核心業務為開發住宅物業,並主要於廣東、海南、雲南及湖南省營運業務。
睇翻佢的業務,除左物業銷售同開發外,亦有營運兩間酒店(包括廣州卓思道酒店及從化卓思道温泉度假酒店),以及係番禺擁有若干持作投資的商業物業。
現時擁有30個項目,包括建築面積20萬平方米的可供出售或出租的已竣工物業、建築面積87萬平方米的在建物業,以及建築面積為191萬平方米持作未來開發的物業,總土地儲備合共299萬平方米。
不過,佢有一點比較令人擔心,就是負債較高,雖然上市後的資金增加令風險略減,但整體仍是負債好高,加上佢本身規模較細,守的能力較弱。
過往業務增長的確不差,但風險是一個問題。
這類企業,如果樓市向好,而佢業務不差,有機會倍升,不過,風險同樣不能睇少,如果樓市逆轉,對佢可以好大打擊。現價算是合理,如果你想投資,建議你小注可考慮,自己要平衡風險,我地投資不是要博,而是配置。
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若你有問題想向本人發問,可在龔成的fb專頁中(www.facebook.com/80shing)inbox龔成,但要注意如無特別聲明,有可能將問答放上網,當然,會將發問者的身份,以及有關個人資料的部分刪去。
另外,我所給予的各種意見,只是供大家參考,當中無任何銷售及推介,不涉及任何利益,其實大家應該要有獨立分析的能力,我只是給予一些方向及純參考模式。
由於提問人數眾多,見諒無法即日回覆,如果是普通的提問,預起碼要7天以上才能回覆,若然是較複雜的提問,起碼要10天才能回覆,希望各位能諒解。
東海財務金融 在 未來流通研究所 Facebook 的精選貼文
【產業競爭地圖系列】中國連鎖咖啡店產業:大資本時代來臨
3個你不可不知的中國連鎖咖啡店產業小秘密:
💡中國連鎖咖啡店產業迎來豪擲千金的大資本時代
💡騰訊阿里參戰,咖啡產業競爭走向集團對弈
💡外送服務與數位支付晉升跑馬圈地標準配備
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2019年中國小藍杯「瑞幸咖啡」正式在美國上市,招股說明書中消費升級、白領小資、行銷裂變這些熱鬧擾嚷的大詞下,在一定程度上確實折射出中國咖啡消費市場中蘊含的金脈。
作為漢茶大國,中國數千年以來均以茶飲為主要的日常飲品。乘載著西方文明與工業技藝的咖啡遲至20世紀後期才正式進入中國市場。1989年雀巢集團在中國推出即溶咖啡,啟動了中國現代咖啡消費市場的成長發展之路,時至今日,雖然成長腳步已大幅放緩,但即溶咖啡仍舊在中國咖啡市場中占據超過半壁江山。
1999年星巴克第一間中國門市落子北京,以第三空間概念為核心的門市開始快速在中國各地綿延開展,帶動市場對於現煮咖啡消費的進一步認識與普及。咖啡除了作為功能性飲品外,開始被賦予更多附加文化元素,逐漸成為中國城市白領階層價值生活型態的展現。
2009年麥當勞在中國餐廳全面導入McCafé服務,2018年百勝中國進一步推出獨立咖啡品牌等,標誌著外資餐飲巨擘跨界進軍中國咖啡賽道,尋求第二利潤點的發展策略。除此之外,以全家湃客咖啡為代表,包括7-11、便利蜂等超商也投身現煮咖啡業務,並且憑藉著高度貼近終端市場的綿密網點與親民價格,在中國不少主要商務地區佔有一席之地。另外如中國羅森、見福便利店等,則是選擇與新創自助咖啡機合作,以不同的手法切入咖啡市場,在主流大型品牌戰場外,匯聚成為一股不可忽視的競爭力量。
2017年後,在瑞幸咖啡橫空出世並快速上市的強勢引導下,中國連鎖咖啡店產業發展開始走向一擲千金的大資本時代,加上騰訊與阿里兩大巨擘參戰,中國咖啡市場投資金額不斷翻漲,強勢資本力量已成為產業競爭與企業營運背後看不見的關鍵推手。
未來流通研究所團隊以中國連鎖咖啡店產業為範疇,爬取海內外機構投資人、媒體報導、研究機構及產業領導團隊相關產業論述進行分析,繪製出中國連鎖咖啡店產業競爭地圖,並且以經營策略重心為劃分,區分為3項不同的陣營。整理說明如下,歡迎指教與討論。
1️⃣ 線上場景為主:以瑞幸咖啡為代表
2017年成立的瑞幸咖啡,捨棄了星巴克強調的第三空間概念與商務小資情境,選擇將咖啡「下沉」作為日常生活飲品的空曠賽道。瑞幸認為日常咖啡是存在於中國消費市場已久的unmet needs,蘊含著龐大的商業價值。因此憑藉著線上訂購搭配自提/外賣為主的型態,結合魔性行銷手法,短短3年內瑞幸在中國市場中殺出一條血路。與星巴克中國高度偏重於門店租金(約26%)與實體空間運營費用(約15%)的成本結構相較,瑞幸則是將大部分資金挹注於原料採購(約34%)、銷售營銷及外賣配送(約26%),希望透過不斷疊加多元線上場景,克服線下門市所負載的固定成本壓力,並應用數位行銷與快速配送達成銷售規模快速翻漲的目標。
不過,在大幅擴張的資金需求下,瑞幸資本壓力相當龐大。財報數據顯示,瑞幸過去一年虧損總額達3.6億美元,營利率為-72.9%,ROE與ROA分別落在-56.7%與-54.3%,但瑞幸經營團隊以「動態虧損」的概念解釋陰沉的帳面金額,指出現階段快速擴張的資本支出將能夠在未來創造出可觀的投資回報。
瑞幸極具爭議性的財務數據在日前遭到渾水研究(MuddyWaters Research)放空,渾水在報告中指出,瑞幸咖啡在2019年第三季開始捏造財務及營運資料,甚至已演變成為一場騙局。渾水不僅推翻瑞幸先前發布的每家門市單日銷售商品數、商品淨售價等數據外,也針對其商業模式提出質疑。無論報告真實性為何,被認為是浴血奔跑、野蠻生長的瑞幸咖啡仍舊代表著極具中國特色的線上咖啡業態,與星巴克迥然不同的經營模式以及大膽的財務槓桿操作,也成功讓中國連鎖咖啡店產業成為繼超商之後,資本市場最為關注的投資孵化賽道,同時也激發出連咖啡等類似的業者持續投入。
2️⃣線下場景為主:以星巴克為代表
以實體門市為主要場景的企業以星巴克、COSTA為代表,此外如連鎖餐飲店、便利商店等業者同樣亦歸屬於此類型中。1999年星巴克進入中國後開始橫掃千軍,幾乎攫取了中國現煮咖啡市場約70%的占有率,由於獲利表現穩定亮眼,星巴克美國總公司也不斷將經營重心向亞洲市場東移,針對中國市場更是傾注了大量資源。例如2011年美國星巴克收購原由香港美心集團經營的廣東、海南等地的所有權。2017年則以約13億美元(390億台幣)的價格向台灣統一集團購回上海、江蘇與浙江股權及1,300家門市所有權,創下星巴克收購單一企業資產最大交易規模。星巴克目標在2022年進軍中國230座城市,並將門店數量增加至6,000家(當然新型冠狀病毒可能影響展店時程),不難看出星巴克已將中國市場視為海外擴張戰略中相當關鍵的戰場。
不過,面對瑞幸咖啡拔地而起的競爭,星巴克中國獲利水準陷入小幅衰退,因此選擇與阿里巴巴集團展開全面合作,包括與餓了麼合作推出專星送服務,並與盒馬共同推出外送星廚等,藉由接入外賣服務打造銷售「第四空間」,並於2019年推出STARBUCKS NOW外送/提貨新店型,希望更大程度的符合中國當地消費偏好。此外,星巴克中國2019年著手調整管理團隊架構,將原有業務重組編列進入「星巴克零售」與「數位創新」兩項業務單位,目標為希望引入更高程度的數位技術力量,提升中國市場銷售表現。
值得一提的是,星巴克優異的獲利回報正展現在其財務表現中,做為企業的獲利能力指標,星巴克ROE近年普遍維持在40%~50%之間,可以說是金融市場中的優等生。星巴克於2017年底開始向市場進行持續性且較大規模的股票回購,由於淨值降低導致ROE一路攀升至172.8%,2018年後因超額回購使ROE扭曲成為負值,以美股市場特色而言,反映出的正是星巴克優異的經營表現與成長前景。
3️⃣新創自動販賣機:以咖啡零點吧為代表
咖啡自動販賣機被視為中國無人零售賽道中的關鍵成員,2018年時一度是資本市場關注熱點,包括咖啡零點吧、友飲咖啡、小咖、易咖、友咖啡、coffee now、星咖等企業均陸續獲得融資,孵育出不少具一定規模的新創企業。由於具備標準化程度高、進入門檻與維運難度低,但規模化程度卻相當重要的產業特徵,部分品牌已在中國無人咖啡機領域中取得先佔優勢,例如成立於2014年的咖啡零點吧以及友飲咖啡等,已在中國市場中投放了上千台設備,覆蓋超過100個城市,同時也與大專院校、超商、機場與醫院達成合作關係。此外,阿里集團旗下螞蟻金服向友寶增資12億人民幣,象徵著阿里生態系在無人咖啡機領域中的展開。
除了直接面對終端消費者的販賣機外,中國自動咖啡機市場也包含了扎根於商務大樓的辦公室咖啡業務,包括雀巢中國、百勝中國旗下COFFii& Joy、華潤集團旗下太平洋咖啡等均積極布局。而2020年推出無人咖啡機「瑞即購」與無人售賣機「瑞划算」的瑞幸咖啡,同樣也是大腳跨入無人咖啡零售領域的代表。
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