【陸企下市潮並無停止跡象】
但分析師認為,中國三大電信被美下市的影響微乎其微,因為他們在美的交易量小,規模不到200億人民幣...
#中美關係 #中國石油 #中國石化 #川普
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【Square不只是一隻paypal股】
不管你是否相信通過鱷魚塗鴉向Z世代或千禧一代推廣投資是明智還是不明智,人們必須對Square(紐約證交所:SQ)的創造力給予一些肯定。
而事實上我是看好 SQ,但由於估值倍數不斷擴大,不建議佔你投資組合太大比數,但它很可能繼續成為行業先鋒力量。如果你在2015年第一個交易日買入並持有SQ,你的投資回報率將達到15倍左右
該公司基本上有兩種業務模式可供使用。“交易”屬於類似Paypal的模式,毛利率較低(標準化45-50%),未來的標準化後淨利潤率可能較低;而“S&S(Subscription and Services)”則屬於毛利率較高(85-90%)的軟體類模型,利用大數據應用為商家找出客戶,由於其穩定性和可預測性,需要溢價估值。這些亦是competitor例如paypal比square落後的。
從增長率來看,第三季度的增長率逐年加快,我認為這對公司來說是一個非常積極的訊號。交易量同比增長35%。增長速度加快是對Square產品/服務需求上升的預視,也是從第三季度到即將到來的更高增長率的持續趨勢。這可能是由於現金應用程序生態系統使用管道的結構性轉變,而肺炎的影響促使該部門的毛利潤同比增長了212%。股票交易和比特幣可能會引起媒體的注意,然而,現金卡是一個特別大的催化劑。該公司表示,擁有現金卡的用戶使用現金應用程序的比率明顯高於沒有現金卡的用戶。另一個需要密切關注的服務是Cash App for Business
Square是一家高增長的公司,在公認會計準則的基礎上盈利微薄,未來還有一個巨大的市場機會,第三季度將有出色的執行力。而且一項業務預計年環比增長超過50%,在我看來,底線和自由現金流利潤率持平甚至為負是可以接受的。
以Square為例,該公司有能力通過降低運營成本來獲取利潤,但考慮到它們的市場機會,它們在很大程度上都在進行再投資,以獲取市場份額。該公司聲稱其上市支出在過去5年中創造了5倍的投資回報率。作為一個投資者,我很高興他們處於高速增長的市場中。收入和毛利潤增長將是未來一年股價的主要驅動力!
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【 第一檔比特幣 ETF 是否能於十月問世? 】
談到投資標的,比特幣已然成為專業投資人與一般散戶的新寵,其交易量也是不斷攀升。但不少大眾投資人對於持有波動幅度過大的比特幣仍抱持著一定疑慮,且比特幣遺失、遭竊的問題也是層出不窮。為了提供大眾更方便投資加密貨幣的管道,過去兩年來,已有超過十檔比特幣 ETF 向美國證券交易委員會 (SEC) 申請審查。若成功闖關,除了能為關注加密貨幣的機構提供更方便的投資方式外,大眾也不需申請電子錢包持有比特幣,免除了保管的風險。
目前市場上最被看好能闖關成功的三檔 ETF 分別為 : 紐約證交所和 Bitwise 提出的比特幣 ETF、紐約證交所提出的以比特幣和短期國債組成的 ETF,以及 VanEck 與 SolidX 推出的實物比特幣支持ETF。今年 SEC 也分別在五月及八月二度推遲做最後決定的時間,顯然美國政府對於做出這具有指標性的決定極為謹慎。
比特幣長期以來備受質疑的兩點:價格太容易受市場操縱與託管問題,Bitwise 也發表了多份報告進行反擊,希望能減少 SEC 的疑慮。Bitwise 於報告中表示:
一、比特幣現貨市場效率較以往大幅提升,自 2017 年 12 月以來,加密貨幣交易所的比特幣價格平均價差已大幅度下降且趨於穩定。包括 Coinbase、Bitfinex、Binance 等主要交易所均可互相交易,這意味著不同平台之間的平均價差已不到 1%。
二、比特幣託管業務已完全機構化與制度化。市場上有越來越多的大型機構提供加密貨幣託管業務,也象徵著投資市場的成熟。
三、受監管的期貨市場不斷增長,Bitwise 指出,芝加哥商品交易所(CME)的比特幣期貨交易量於今年八月的平均交易量已來到 2.3 億美元。
在刪除了虛假的灌水交易量之後, Bitwise 亦宣稱比特幣交易市場是非常有效且有秩序的市場。而這個有秩序的市場有受監管的衍生品市場在背後支撐。
不過在 9/13,VanEck 和 SolidX 撤回了申請比特幣 ETF 的提案,原因很有可能是因為 10/18 決定大限 SEC 放行機率不高,若在這時候將提案撤銷掉,VanEck、SolidX 大可在不久之後重新提交申請,展開新一輪的奮鬥。 同時他們也在九月初推出了一款「類 ETF」,不同的是,僅有特定投資機構可以購買,普羅大眾得再等等。
至於 Bitwise 與紐約證交所推出的比特幣 ETF,將在 10/14 由 SEC 作出裁決。究竟這個具有劃時代意義的申請是否會通過,讓我們拭目以待。
By Norman Chi, AppWorks Analyst
Ref:
1. https://www.abmedia.io/bitwise-submits-massive-bitcoin-report-to-sec-says-market-is-ready-for-an-etf/
2. https://www.blocktempo.com/sec-delays-decisions-on-3-bitcoin-etf-proposals-until-autumn/
3. https://finance.technews.tw/2019/09/05/world-first-bitcoin-etf-like-launched/
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